若利率、税率保持低档，股票长期将击败债券

美国投资大师巴菲特(Warren Buffett、见图)在上周六(2月22日)在给股东的信上直指，倘若利率、企业税率一直保持在当前的低水位，那么「几乎可以肯定」( almost certain)，股票报酬长期而言将击败债券。

巴菲特22日发布众所瞩目的股东信，直指「倘若未来数十载、利率仍接近当前水位，且企业税率也保持在目前的偏低位置，那么几乎可以肯定的是，股票长期而言表现会优于长天期固定利率的债券工具。」

巴菲特警告，隔天的股价可能发生任何事。市场偶尔会重挫，也许跌幅会达50%甚至更多。不过，在「美国顺风」(American Tailwind)的吹动下，对于不去融资且能控制情绪的个人来说，股票是远远较佳的长期选择。其他人则得当心点！

巴菲特并表示已指示遗嘱执行者，在他死后绝不可卖出波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)任何一张的股票。他说，「查理蒙格(Charlie Munger)跟我虽已进入紧急区(注：指两人已届高龄)，但波克夏股东完全不必担心，公司已为我们的离去做好万全准备。 」

巴菲特并表示，波克夏5月举行年度会议时，股东们可对副董事长Ajit Jain、Greg Abel提问，能直接听到他们两人对监督波克夏旗下企业日常运作的看法，非常有助益。Jain与Abel是接替巴菲特执行长位置的首要候选人。

华尔街日报、路透社报导，波克夏去年第四季(2019年10-12月)期间，将库藏股规模扩大至22亿美元，去年共买回50亿美元的自家股票。不过，截至2019年12月31日为止，波克夏仍坐拥1,280亿美元的现金、仅略低于Q3底的1,282亿美元历史高。

巴菲特22日在信中抱怨，想找规模够大且具吸引力的标的，实在有够困难。「具备我们要求特质的大型并购机会，真的非常稀少(rare)。」

波克夏2019年的盈余来到814.2亿美元，是之前2017年高点的将近两倍，但营益下滑3%至239.7亿美元。

波克夏Class A股2019年仅上扬10.98%，涨幅远不如标准普尔500指数的28.88%。