轻松退休？先弄懂三个名词

根据摩根资产管理的研究，若标普500能复制过去表现，则每100万的投资，40年后能为投资人带来2,222万的收益。只要趁早拿出100万，似乎人人都可以轻松退休！但魔鬼藏在细节里，我们建议投资人别轻忽以下三个名词，以免从轻松退休变成退而不休。
通货膨胀率

第一个容易被轻忽的名词是通货膨胀率，假设未来每年通货膨胀率均为2%，40年后物价将变成目前的2.21倍。若投资人辛苦规划了退休计划，但却没有将物价成长考虑在内，则可能过着月领44K，但实质购买力等同现在22K的窘境。
从1960年以来，台湾平均每年通货膨胀率为4.2%，看似物价成长强劲。但若扣掉经历高经济成长及能源危机的1960和1970年代，台湾通货膨胀率平均为2.5%，且维持缓慢下降的趋势（1990年及2000年至今物价年增率分别为1.7%及1.0%）。考察到台湾已经从发展中国家成长至发达国家，未来经济成长率难回到过去高峰；而能源价格则受到美国页岩油技术的影响，未来价格大幅飙涨机率也较低。
无风险报酬率
有了通货膨胀率后，第二个该认识的便是无风险报酬率。一般而言，市场假设美国政府无违约及倒债的风险，因此，美国公债殖利率便是最被普遍接受的无风险利率，投资人只要买进美国政府公债，便可享受安全且稳定的收益。美国公债本身虽安全，但殖利率并非不会变动。
从1962年以来，分别经历了近20年的殖利率上升期与25年的下降期，1980年代投资人可能认为未来公债殖利率将维持高点，而低估了退休时该准备的资金；相反的是，目前殖利率处于史上低点，投资人可能也高估了该准备的退休金。
从2000及2010年以来，美国10年公债殖利率平均分别为4.4%及2.3%。钜亨网投顾认为美国公债殖利率将慢慢筑底，并缓慢攀升回过去水准。若投资人于退休后的每年报酬率为4.4%（假设投资人可透过购买美国公债基金，复制美国公债的表现），投资人退休时需要2，123万元，便可每年固定领取120万收入至100岁（假设65岁退休）。
几何平均VS算数平均
透过物价年增率及无风险报酬率，可计算出潜在的退休资金缺口，而要填补缺口便需要预期报酬率这关键数字。但就像斯斯有三种，预期报酬率也有几何平均报酬率跟算术平均报酬率这两种。所谓的算术平均是将一组数字加总，再除以全组的个数；几何平均是「复利」的概念，计算方式为所有观察值相乘后，再开同样次数的方根。对于牵涉到复利的投资，要记得应以「几何平均」报酬来计算才合理。
从1927年以来，标普500的算数平均及几何平均报酬年增率分别为7.6%及5.6%，若标普500指数每年皆以7.6%的年增率增加，现在标普500指数将来到14,781点，而非2，328点。下表为投资人采用两种报酬率计算后的退休金差距，若投资人误用算数平均报酬率，心目中预期的40年后退休金额为1,848万，但到时实际金额可能只有897万，两者差距高达951万。
钜亨投资策略
目前台湾主要投资工具有保险、基金及股票，处在人生不同时期的投资人，也该有着不同的配置方式。届龄退休的投资人，资产保值的重要性高于资本增值，保险及较低风险的基金为配置主力（美国政府公债或其他发达国家政府债券为主之基金）；若是较年轻的投资人，资本增值将是第一要务，股票及基金都优于保险。但股票风险及操作难度较大，基金有着专业基金经理人代为操作的优点，投资人可以基金搭配资产配置的方式完成目标。